培诺教育2018年一季报点评:收入增长迅速,持续布局咨询服务

收入增长52.67%,归母净利润增长12%。

2018年4月27日,培诺教育发布2018年第一季度报告。2018Q1公司实现营业总收入836万元(+52.67%);归母净利润为-354万元,2017Q1为-403万元;扣非归母净利润-428万元。

销售费用率和管理费用率持续改善。

2018Q1公司销售费用394万元,销售费用率47.13%,同比降低2.43pcts;管理费用417万元,管理费用率49.88%,同比降低17.27pcts。

深耕现有两大业务,留学咨询APP覆盖16,000人。

(1)教学系统软件销售:公司两大自主研发软件A-LEVEL教学系统与实时空中课堂系统软件,主要针对托福、雅思、IGCSE、SAT、GAC-ACT、硕士预科等设计。截止2017年底,借助培诺教育的软件学习,公司成立至今总计已有80余名学生进入牛津、剑桥、美国常青藤名校,700多名学生进入世界前十大学(QS世界大学排行),3300多名学子入读世界百强名校。(2)留学咨询服务:留学手拉手APP平台,引入留学专家、课程顾问、海外专员等多方参与,提供一站式咨询服务。至今活跃注册用户(高潜力收费用户)已经超过16,000人,为学生们解答的问题超过3万条,该平台预期将成为培诺教育未来的盈利增长点。

持续加强研发和渠道建设,公司预计2018年收入为1亿元。

公司计划2018年收入为1亿元,净利润3000万元,并研发“培诺PLSC学习系统”,继续加大研发投入。公司积极调整和扩充市场营销团队,加大传统的与基地院校的合作、稳定客户资源与规模,继续在全国各地建立分中心。深度探索新型银企、保企合作模式,深化留学金融服务。2月5日,培诺教育以每股40元的价格发行75万股,募集资金3000万元,主要用于扩大业务规模,进行分中心建设和课程软件研发,其中800万元用于课程软件研发。

估值分析。培诺教育目前约10.07亿元市值,对应2017年PE为88x。

风险提示:国外入学测试改革风险、技术人员流失和泄密风险等。