食品饮料行业:区域次高端白酒业绩加速,大众品龙头份额提升

本周观点:本周仅3个交易日,但市场明显呈现回暖状态,白马股收获较大涨幅。食品饮料方面,行业龙头纷纷给出靓丽的一季报,区域次高端白酒加速业绩释放步伐,大众品龙头市场份额亦在消费升级趋势下快速提升。对于白酒板块,我们认为部分品牌有望再次进入提价周期,预计端午旺季前板块将迎来估值修复,展望全年,白酒企业在1季度普遍超额完成任务状况下,全年业绩确定性高,建议重点关注茅五泸及业绩确定加速品种洋河(增速提高到25%)、今世缘(增速提高到30%)。大众品板块,我们建议关注重点关注:1)绝味食品(二三季度开店加速、世界杯提升单店增速);2)安井食品(1季报预收款大增,小龙虾有望放量);3)白云山(1季度王老吉销售增长30%+,发货量增长50%+);4)好想你(专卖店调整显现成效,盈利能力有望持续提升);5)涪陵榨菜(流通渠道持续深化带来放量增长);6)安琪酵母(国内多类衍生品渐入佳境,国外量价齐升全球化快速推进)。

市场回顾:本周上证综指上涨0.29%,沪深300上涨0.47%,食品饮料板块上涨2.41%。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.40%,啤酒上涨3.44%,其它酒类下跌2.19%,软饮料上涨2.52%,葡萄酒上涨1.23%,黄酒上涨2.34%,肉制品下跌1.1.12%,调味发酵品上涨2.66%,乳品下跌4.69%,食品综合上涨2.50%。

数据跟踪:截止4月27日,一号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、519元、398元、539元,价格相比上周分别变动0元、0元、0元、0元、+20元;京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、519元、398元、519元,价格相比上周无变化。

重要研报:五粮液(000858):新董事长上任对公司进行全方位改革。预计五粮液将转向稳价放量,2018年投放量从1.7增至2万吨,2020年将达3万吨。公司可通过提升计划外价格和占比、开发普五上沿产品提价,飞天茅台提价18%为五粮液释放涨价空间。行业复苏后公司重新扶持小商,渠道从垂直转向变扁平化。同时受益渠道利润增厚、返利取消政策透明化及2017年出厂价稳定,经销商信心增强。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓。