掌阅科技:移动数字阅读的领先企业

专注于移动数字阅读,成长为移动阅读的领先企业:

掌阅科技从2008年创立以来一直从事数字阅读平台产品的研发、设计。公司从软件APP起家,到阅读硬件设施的开发,已经成为聚焦移动阅读服务的领先企业。2017年5月的数据显示,掌阅的移动阅读用户渗透率为23.7%,行业排名第一,拥有超过6亿的累计注册用户,月均活跃用户约在5千万。

移动阅读收入占比90%以上,积极开拓硬件、增值等业务:

公司2014-2017年的收入中,主营业务移动数字阅读业务占比均在90%以上。公司还积极拓展其他业务,硬件开发方面,2016年共销售37,452台阅读器,收入2735万元,占比当年总营收2.28%,同比2015年增长889%,第三代阅读器也于2017年6月上市;版权合作方面,对原创文学进行版权授予和内容的影视游戏合作开发;游戏联运方面,参与《梦幻西游》《斗破苍穹》等联运。

移动阅读市场规模持续扩大,2017年达152亿元:

近年来,数字阅读在文学基础上向泛娱乐发展,市场呈现出增速明显、规模扩大、竞争加剧的特点。2017年我国数字阅读行业市场规模达152亿元,作者数量达到784万。2015年之前,掌阅市场份额稳居第一。2016、2017年掌阅市场份额稍逊于阅文集团(15年由腾讯文学与盛大文学合并成立)旗下的QQ阅读,市场份额虽有所收缩,但受益整个市场规模的扩大,公司的营业收入不降反增,同比增速约40%。

政策利好公司发展,首次覆盖给予“推荐”评级:

我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.62和0.82元。考虑到国家利好文化及数字阅读的推广政策,行业整体的市场规模和快速发展与公司自身的领先优势,我们看好公司的市场领先地位和发展潜力,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:内容获取风险,行业竞争风险。