金融工程研究报告:中小占优,拥抱成长

市值风格配置:本周为2018年第17个交易周,市场震荡止跌。中信行业中医药、交通运输、煤炭、通信和商贸零售涨幅居前,国防军工、电子元器件、综合、有色金属和家电跌幅居前。从市值风格来看,本周市值风格并不显著,头尾微涨、中间微跌。从成长/价值风格来看,大盘成长和价值差异不显著,中盘成长表现相对强势,小盘价值优于小盘成长。从最近各指数走势来看,小盘股近期分歧较大,受市场整体走弱拖累,小盘股也难以维持强势。大盘股面临的风险较多,如经济复苏的不确定性、金融市场的对外开放、利率市场化等等、16-17年抱团白马蓝筹的资金如今面临获利回吐和出逃踩踏的压力。因此,短期大盘维持震荡下跌的判断,18年机会还是在小盘股、成长股上。因此本周观点为“中小占优,拥抱成长”配置策略。

布林带择时观点:本周沪深300指数收盘价为3757点,下跌0. 11%,指数的交投持续低迷,延续弱势震荡格局,继续震荡探底,此时应把规避风险作为首位,沪深300过去20日历史波动率提升,20周均线拐点已现,未来仍然有下行压力。我们在前期判断沪深300指数可能会迎来周线级别的调整,就目前可以确定的是趋势向下,从而给予震荡看空判断。本周中证500收盘价为5861点,下跌0.34‰中证500指数在冲击20周均线失败后拐头向下,继续受到均线压制而难有较好的行情。短期反弹基本宣告结束,未来大概率在布林带下轨与均线之间弱势震荡,行情有所反复,应耐心等待买点。因此,中证500短期给予震荡看空判断。本周创业板指收盘价为1805点,上涨1.28%,创业板指在20周均线和布林带上轨之间区域震荡,本周创业板指走出独立上涨行情,在这个位置仍然具备上升空间,市场仍有资金在流入创业板,目前只有创业板高于20周均线,因此我们维持看涨判断。综上,给予创业板震荡看涨判断。

新股:本周证监会核发2家IPO批文,连续涨停板数为10.3,4月开板的新股开板收益率平均为292%,较3月153%上升139个百分点;4月连续涨停板数平均为10.3,较3月5.14上升100.4%。我们监控的A类账户4月份打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高5.38%;B类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为4.53%;C类非受限账户打新收益率0.6个亿全沪市底仓年化收益率最高为1.42%,1.2个亿年化收益率为1.2g%。