盈利预测与投资评级
我们预计公司18-20年收入为231亿、318亿、420亿,同比增长65%、38%、32%;对应归母净利润分别为12.3亿/17.3亿/24.3亿,同比增长64%、40%、41%。对应公司目前285亿市值,18年/19年/20年为23倍/17倍/12倍。在未来三年40%以上复合增速预期下,公司当前估值有较大修复空间(徐佳东受让价格对应18年市盈率35倍)。我们看好跨境电商行业的高成长性、公司的战略卡位以及核心竞争能力的累积,叠加徐佳东拟以28元/股的价格受让1.1亿股获取实际控制人地位,理顺公司治理架构,预计公司的发展动力将更加充足,维持“买入”评级。
风险提示 贸易摩擦影响公司业务、行业竞争加剧等。
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