每日点评:贸易对话在即,关注短线风险

市场:受假期利好消息影响,沪指小幅高开,随后冲高回落,盘面上抗癌药品增值税率降低刺激医药板块走强,前期大涨的国产软件板块多股下挫,龙头中国软件复牌跌停。创业板虽然在早盘一度强势,涨幅超过1%,随后迅速跳水,但在尾盘回暖并站上1800点。两市成交量较上一交易日缩量,市场观望情绪浓厚。

今日大盘高开低走震荡明显,主要受到中美贸易谈判在即,外围不确定性因素影响所致,市场对于贸易谈判的担忧再起,整体风险偏好有所降低,短期风险不容忽视。虽然外患仍忧,近期货币政策、监管政策尤其是资管新规的落地释放出不同程度的宽松或缓和信号,旨在对冲前述两大风险对市场乃至宏观经济的不利影响,相应地使得国内宏观流动性、金融监管方面的压力暂时松缓,也为市场情绪修复和后市逐步企稳营造了有力的支撑。因此我们仍然认为目前指数处于底部区域基本可以确认,维持之前结构性震荡行情的预判。目前市场各板块轮动速率较快,最近几个交易日出现冲高回落的现象频发出现,因此建议投资者不要追高,并在盈利的情况下落袋为安,不要期望个别板块具有持续冲高的可能性。短线维度下,密切关注中美贸易对话进展情况,行业配置以一些大盘蓝筹与白马股为主,另外可以关注由于AH股折价带来的套利机会;中期维度下,市场流动性并不像想象中的悲观,而经济的不确定性有所升高,市场也将继续维持结构性行情。

新华社报道,中方欢迎美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团于5月3日至4日访华。中央政治局委员、国务院副总理刘鹤将与美方代表团就共同关心的中美经贸问题交换意见。此次对话,美方代表团包括七名成员,包括三大鹰派,其中莱特希泽是鹰派代表人物,一手主导了此次对中国的301调查;同时,他因和日本的贸易战而声名大噪,迫使得日本全面妥协,为美国创造了大量就业机会。我们认为,从美方谈判团队以鹰派为主的结构来看,谈判过程将并不轻松,期间变数较大,仅通过桌上谈判即达成双方满意的协定的概率不大,仍有可能出现在彼此关键领域以打促和的局面。

中美贸易谈判的变数对短期市场情绪面的波动、以及对行情的不利冲击不容忽视,建议投资者对事态进展保持高度关注,控制仓位,以稳健配置为主,并做好应对市场短期非理性波动的准备;市场风格方面,我们延续前期判断,即市场风格将继续走向均衡化,因主板、创业板各有支撑,亦各有压制。我们建议具体配置上近期以三条主线为主,第一、低估值修复、基本面改善的银行券商保险,第二、预期反转的房地产、房地产相关的水泥、玻璃、钢铁,第三、大资金偏好、回调后有望重现估值优势的消费蓝筹(家电、食品饮料、医药)。