盈利预测与投资建议
暂不考虑完全可降解支架等上市以及新东港收购的股权所增厚的业绩,我们预计2018-2020年,公司营业收入分别为59.50亿元、77.34亿元和98.89亿元,归母净利润分别为12.08亿元、16.41亿元和21.45亿元,对应EPS分别为0.68元、0.92元和1.20元。我们认为公司“药品+器械+服务”三位一体的发展路径清晰,在心血管治疗领域器械和药品均储备空间巨大的重磅品种。与此同时,公司又在IVD、医疗服务等领域取得了突破,并积极布局了糖尿病、血液净化、生物创新药等大病种和医药发展大方向。鉴于公司业绩的高速增长与未来的市场空间,我们维持公司的“买入”评级。
风险提示
新品研发和上市低于预期;药品销售和招标价格低于预期。