4月23日政治局会议点评:方向不变,未雨绸缪

中央政治局会议强调扩大内需,旨在为应对外需波动未雨绸缪, 政策方向不变。强调?把加快调整结构与持续扩大内需结合起来?,旨在为贸易摩擦可能升级做准备。反过来,这也意味着中美贸易摩擦可能短期内难有明显缓和。扩大内需并不意味着扩大开放退居次要位置。整体政策方向不变,防范化解金融风险仍是重中之重。但在监管继续趋严的同时,注重监管协调,同时在政策方面未雨绸缪,避免因化解风险造成市场大幅波动是2018年政策方向新的变化。

事件:

中共中央政治局4月23日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。

点评: 1、?扩大内需?旨在为贸易摩擦可能升级做准备

本次会议,强调?把加快调整结构与持续扩大内需结合起来?。这是2015年推进供给侧结构性改革以来,再度提出?持续扩大内需?,以往会议的表述均是?适度扩大总需求?。 我们认为,在?深化供给侧结构性改革?方向不变的背景下,强调扩大内需,旨在为近期中美贸易摩擦可能升级做准备。会议同时强调?世界经济政治形势更加错综复杂?,与此可以相互佐证。

我们此前强调,自2016年下半年以来的中国经济复苏,出口的好转在其中起到了关键作用,同时,也为国内化解金融风险的监管措施升级提供了难得的时间窗口。

在此背景下,近期中美贸易摩擦则成为2018年经济增长最大的不确定性。考虑到中国对美出口2017年超过中国出口总额的19%,一旦贸易摩擦升级,我们预计对经济增长的短期冲击将在0.2-0.3个百分点。经济增长的短期波动亦将影响国内三大攻坚战的进行。