银行业观点:降准有利于降低银行负债成本降准置换MLF有利于缓解银行负债端压力。央行决定自4月25日起,下调部分金融机构存准率以置换MLF。央行估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。由于MLF的操作利率远高于法定准备金利率,降准置换MLF有利于降低银行负债成本,以对冲存款增长乏力给银行负债端带来的压力。银行股具备持续走强的基础。在年度的大幅波动之后,近期银行股维持弱势格局。我们认为在宏观经济增长预期平稳、流动性改善、监管措施逐步落实的情况下,上市银行净息差止跌回升、净利润增速改善、资产质量继续好转的确定性进一步增强。目前银行股PE(TTM)为7.1倍,PB(LF)为0.9倍,动态地看,估值仍有较大的上行空间,继续看好确定性较强的大型银行,以及基本面优异、受监管政策负面影响相对较小的中小银行股。