高新兴:年报及一季报表现靓丽,奠定全年高增长基调

业绩符合预期,三大业务板块布局完成

公司2017年全年完成一系列业务布局和管理调整,形成以中兴物联、中兴智联、创联电子、动环监控等为核心的物联网连接与应用产品线,以智慧城市传统业务为核心的软件系统及解决方案产品线,以国迈科技、云防系统为核心的警务终端及信息化应用产品线,并主要应用于公安、通信、交通和金融等四大行业。其中,智慧城市等订单的快速增长构成公司2017年高增长的基础,物联网产品线将接棒引领公司接下来的继续发展。

中兴物联并表,物联网产品线亮点频现

公司一季报的快速增长得益于中兴物联自身的快速发展以及并表。中兴物联后装车联网终端已完成北美市场的初步开拓,并将进一步进入欧洲市场,前装产品已进入吉利供应链并量产,NB-IOT模块技术领先市场;电子车牌国家标准落地,中兴智联作为领头羊企业业绩即将爆发;创联电子新产品轨道车GYK远程维护监测系统(GMS)的全年销售将公司带来新一波增长;物联网+人工智能全面升级智慧城市解决方案,立体云防系统全面推广在即。2018年,物联网业务线将各公司业绩带来足够弹性。

看好产业布局和长期发展,维持“买入”评级

公司业绩连续多年符合高速增长预期,一季报全面奠定全面高增长基础,公司执行力持续验证。我们看好公司目前的业务整合与布局,预计2018-2020年公司归母净利润分别为6.0/7.9/10.3亿元,对应27/20/16倍市盈率,维持“买入”评级。

风险提示

物联网发展不达预期风险;公司业务海外拓展不达预期风险。