新华联:落实“文旅+地产+金融”战略,加速转型

公司披露2017年 年度报告及2018 年一季度报告,2017年度,公司全年实现营业收入74.41 亿元,比上年同期减少0.99%;实现归属于母公司净利润8.57 亿元。2018 年一季度,公司实现营业收入10.44 亿元, 实现归母净利润3904 万元。

地产业务稳健发展。2017 年,公司实现签约销售面积88.07 万平方米, 销售金额103.34 亿元,较2016 微降。公司通过“招拍挂”和股权收购等方式,新增土地120.11 万平方米,规划建筑面积128.75 万平方米。公司土地储备布局立足北京上海等一线城市及周边热点地区,项目均衡分布在经济相对发达的二、三线城市,公司房地产业务对未来业绩增长起到一定的支撑作用。

多元拓展融资渠道。在银行贷款等传统融资的基础上,公司成立物业资产支持专项计划,募集资金净额5.571 亿元。公司下属控股子公司新丝路文旅完成供股9.16 亿股。公司非公开发行公司债申请已取得深交所无异议函,公司中期票据注册申请已获得中国银行间市场交易商协会接受注册通知书。公司不断提高的融资能力有效的保障了公司未来的发展。 金融领域跨越式发展。公司通过全资子公司持有长沙银行股份2.894 亿股,占比9.40%,为其第二大股东。新丝路文旅以发行股份购买资产的方式收购深圳市你我金融信息服务股份有限公司100%的股权, 收购后使公司将业务扩张到了金融科技领域。

维持公司“买入”评级。预计 2018、2019 和 2020 年 EPS 分别为0.54 元、0.68 元和0.81 元。当前股价对应2018、2019 和 2020 年PE 分别为10.98 倍、8.73 倍和7.30 倍。

风险提示:行业调控政策持续收紧;货币政策超预期收紧;海外业务进度不及预期。