收入利润均实现有力增长:一季度公司经营稳定,收入利润端均实现高增长,其中本期外币汇兑损失增加352万元,如果还原这一影响,可估算一季度实际扣非归母净利润增长大约在40%以上,与收入增速大致相当。公司作为肿瘤精准医疗分子诊断市场龙头,在研发、产品、渠道、市场方面均有强大优势,实现快速发展符合预期。
新EGFR试剂盒获批意义重大:报告期内,公司人类EGFR突变基因检测试剂盒(多重荧光PCR法)获得三类医疗器械注册证,该产品是CFDA通过创新医疗器械特别审批通道,首次参照美国食品药品监督管理局(FDA)伴随诊断试剂标准审评的ctDNA检测试剂盒。这一产品获批使晚期非小细胞肺癌(NSCLC)患者血液ctDNA中EGFR基因突变成为可能,且适合一至三代EGFR靶向药治疗,有望增加公司产品适用人群,增加适用人群的人均检测次数,是驱动公司业绩增长的重磅产品。
盈利调整
我们看好肿瘤精准分子诊断领域的成长前景和公司竞争优势,预计公司2018-2020年EPS分别为1.60、2.32、3.01元,同比增长36%、45%、30%。维持“增持”评级。
风险提示:
新品放量不达预期;成熟产品价格压力;竞争加剧的风险;限售股解禁对股价形成压力;市场波动导致的次新股估值波动的风险;新技术的更迭带来的产品生命周期风险。
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