房地产周刊:地产投资持续上行,销售区域分化明显

上周(2018/4/15-2018/4/21)40个重点城市新房合计成交402万平米,环比下降4.4%;4月截至上周累计日均成交53万平米,环比3上月下降2.2%,较去年4月下降22.6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-7.2%、1.6%、-10.7%。上周,统计局公布3月地产数据,2018年1-3月全国房地产新开工面积和投资额分别同比增长9.7%和10.4%,销售面积和金额同比分别增长3.6%和10.4%,其中,3月单月投资增速10.4%创三年内新高,主要由于去年销售情况良好,土地购置充足,房企补库存意愿较强,且一季度棚改力度不减,带动新开工显著走强;土地购置费的上升对于投资额增长贡献提升,预计影响将延续。销售方面,单月销售面积和金额分别同比上升3.6%和10.4%,在去年高基数下仍取得较大增幅,主要由于三四线去库存惯性作用,中西部及东北部区域表现亮眼。我们认为未来销售端将出现分化,一二线城市在低基数及推盘加速的背景下成交反弹幅度可期,三四线成交热度预计将有所回落。目前行业调控政策已出现边际拐点,板块估值空间打开,区域题材的催化剂效应将更为明显,持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会,以及相关区域低估值龙头的表现。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合: 1)龙头房企:保利地产、绿地控股、新城控股;2)区域房企:华夏幸福、招商蛇口、华发股份;3)REITs受益题材:光大嘉宝、金融街、世茂股份等。