可转债周报:转债市场下跌(文化传媒类转债梳理)

转债市场回顾与策略

本周(4月16日-4月21日)有2只新发行的可转债,有1只新上市可转债。本周发行有新进展的可转债有19只,其中发审委通过的有1只,总金额为11.2亿元。 本周市场全面下跌,沪深300、上证综指、深圳成指、创业板指数、上证转债和中证转债均有不同程度的下跌,下跌幅度分别为2.85%、2.77%、2.60%、2.29%、0.74%和0.72%。 本周市场交易活跃度略有下降,二级市场有1只新上市交易的转债。个券跌多于涨,涨幅前三的分别是宝信转债、江银转债和航信转债,涨幅分别为4.95%、4.39%和2.78%;下跌幅度前三的分别是生益转债、利欧转债和国贸转债,跌幅分别为4.15%、3.93%和3.58%,其中利欧转债为本周新上市转债。

本周有2只新发行的转债。二级市场上成交额为97.16亿元,相比上周减少12.32亿元,下降幅度为11.25%。分个券来看,本周无成交额超过10亿元的转债;成交额超过5亿元的转债还有6只,为利欧转债、长证转债、光大转债、宝信转债、江银转债和万信转债。本周有5只可转债的持有人共7次选择转股,持有人转股意愿较强。从目前公布的预案来看,下周无新发行的可转债。 在文末(表11)我们根据转债定价模型计算了市场上转债的理论价格,并与4月20日的转债收盘价格进行对比,供投资者参考。

年初以来债券市场表现较好,但转债市场波动较大,给投资交易带来一定程度的困难。近期随着中美贸易战的愈演愈烈以及投资者对于经济预期的改变(由之前的乐观转为悲观),预计未来市场的波动性仍会很大。在此背景下,建议投资者选择部分绝对价格较低的转债,或具备更高的安全边际。

专题:文化传媒转债投资分析

文化传媒类转债是转债市场的组成部分,在现阶段存续的转债中,文化传媒类可转债有3只,分别为蓝标转债、吉视转债和利欧转债,总发行规模51.58亿元。在现阶段存续的可交债中,文化传媒类可交债有3只,即17浙报EB、16凤凰EB和16皖新EB,总发行规模99亿元。本文对目前市场上的传媒类可转债和可交债进行了梳理。