本周债市点评及债市策略:本周(指2018.4.16-4.22,下同)债市周一(4.16)较上周(指20184.9.-4.15,下同)收益率有所下行,10年期国债收益率下行5.01个BP至3.6561%,周二(4.17)债市继续下行,10年期国债收益率下行至3.6512%,周三(4.18)收益率下行14.99个BP,周四(4.19)10年期国债收益率上行0.51个BP,周五(4.20)收益率上行1.51个BP收于3.5215%。本周一级市场发行43只利率债,投标倍数尚可。展望下周(指2018.4.23-4.29,下同)债市:受本周降准置换、经济数据较弱以及《资管新规》推迟发布三重作用影响,预计债市未来仍将维持较好的态势。后期随着税期度过,叠加“贸易战”作用未出清的影响,预计监管将在边际上持续保持宽松。同时央行降准置换,降低了银行的负债端成本,也显示出央行货币政策边际宽松的倾向,对债市走强形成支撑。
本周一二级市场回顾:隔夜R利率上行72.28BP,7天R利率上行163.35BP,14天R利率上行137.73BP,1月R上行50.73BP。DR001上行24.90BP,DR007上行28.50BP,DR014上行98.03BP,DR1M上行55.26BP。SHIBOR隔夜为2.7470%,较上周上行16.50BP;SHIBOR1周为2.8930%,较上周上行9.10BP;SHIBOR2周为3.8000%,较上周上行12.40BP;SHIBOR3月为4.0170%,较上周下行15.60BP。本周(4.16-4.22)一级市场发行43只利率债,实际发行总额3064.99亿元,较上周减少542.89亿元,总偿还量1886.10亿元,较上周增加612.00亿元,净融资额1178.89亿元,较上周减少1154.89亿元。国债收益率呈现长、短端同时下行的态势。国开债收益率同样呈现长、短端同时下行态势。国债期货价格有所上升、交易额也较上周有所上升。
本周宏观经济跟踪:上周商品房成交面积上升。截至4月15日,周内30个大中城市商品房共成交289.13万平方米,较4月8日那一周下降了49.09万平方米。4月初始第二周国内乘用车市场零售表现很强,4月第2周市场零售达到5.23万台,同比增速20.87%。截至4月20日,主要钢材价格较上周普遍上涨,Myspic综合钢价指数同样有所上涨。焦煤价格较上周上升,动力煤价格同样上升。6大发电集团日均耗煤量较上周上升。有色金属各品种价格普遍上涨。 本周通胀观察:蔬菜价格有所上涨。农业部菜篮子批发价格指数收于105.04,较上周下跌0.16%;山东蔬菜批发价格指数收于91.81,较上周下跌15.52%;前海农产品批发指数收于110.07,较上周上涨1.36%。RJ/CRB商品价格指数收于201.97点,较上周上涨1.78%。南华工业品指数收于1994.47点,较上周上涨1.46%。布伦特原油期货和WTI期货结算价分别较4月13日上涨2.04%和1.50%。