每日点评:指数缩量整理,科技题材重挫

策略建议

市场:今日沪指在午后下挫明显,尾盘强势拉升,最终收盘跌幅不大。创业板午后重挫,科技题材遭遇严重抛盘。雄安概念虎头蛇尾,盘面上热点匮乏,两市成交量较上一交易日缩量明显。 大盘在底部反复震荡,量能今日到达冰点,两市成交量没有超过4000亿元。我们认为,市场在反复震荡过程中虽然伴随着偶尔的大跌,但量能没有得到有效释放,说明在这个点位上抛压不是很重,还是有一定的支撑,底部基本可以确认。正如我们昨日所建议的那样,短线维度下,投资者应对大飞机、国产芯片等国产替代板块开始逐渐获利了结,适当配置一些大盘蓝筹与白马股;中期维度下,市场流动性并不像想象中的悲观,而经济的不确定性有所升高,市场也将继续维持结构性行情。

市场调整了近三个月,尤其伴随最近一段时间中美贸易摩擦的升级,市场的风险偏好明显挫伤,沪指持续下挫如今渐渐逼近3000点整数关口。虽然市场目前弥漫着悲观的情绪,但风险却在不断的下跌过程中持续释放出来。目前从市场估值角度来看,沪深300指数的PE估值已经创下了两年来新低,估值开始出现优势,具有较高的安全边际;从资金层面上来说,MSCI将在5月14日宣布指数纳入A股的细节,6月1日正式实施。上周逾150亿元北上资金逆市涌入A股,蓝筹白马股成布局重点。综合以上因素分析我们认为,市场底部的构建在反复震荡过程中已经基本确认,而市场方向确认的风向标在于业绩良好的蓝筹白马股。在经历了前期较深幅度的回调后,蓝筹白马的配置价值开始逐渐显现,有望迎来指数套利的机会,建议投资者注意。 我们认为,短期市场整体仍在震荡市、结构市框架下运行,需要警惕海外市场风险的冲击、以及概念题材的快速轮动和回调。我们建议继续坚守业绩为王、龙头胜出的主线思维,淡化对风格的博弈,而专注于对业绩基本面的深耕,以业绩增长可持续、估值低位有保障为底层逻辑,寻找主板中绩优、低估、高分红的蓝筹龙头,中小创中业绩真实、靠内生力量成长的新经济领军企业,中期持有,获取市场的阿尔法收益。年报、一季报密集发布期间,我们也更要死抠业绩,检视关键数据的验证,规避业绩雷区,挖掘业绩亮眼、财务健康、增长可持续的优质公司。

行业配置方面,我们认为投资者短期应对大飞机、国产芯片等国产替代板块开始逐渐获利了结,将目光重新投回蓝筹+基建地产的方向。中期维度下相对看好两条主线,1.需求预期迎来反转的钢铁、水泥、玻璃板块,2.以大金融、大消费(家电、食品饮料、医药)、房地产为首的“价值蓝筹”主线。