电子行业:紫光国芯

本周行业观点大尺寸LCD 价格继续下行,旧产线改造有望改善供过于求现状

1、IHS 最新数据显示,三月面板尺寸出现了较大幅度的下滑。其中32寸面板价格环比下滑3%,同比下滑18%;40寸面板价格环比下滑4%,同比下滑38%;43寸面板价格环比下滑5%,同比下滑35%;49寸面板价格环比下滑4%,同比下滑27%;55寸面板价格环比下滑1%,同比下滑19%。各尺寸面板同比下滑幅度均超过两位数。IHS 表示,三月大尺寸LCD 面板价格下滑的主要原因是部分电视制商和零售商在二月提高了库存,因此三月不急于采供面板,提高了自身对于面板的议价能力。从电视出货量来看,二月,全球13大TV 代工厂出货量为509万台,环比下降了36.5%,但受世界杯等大型赛事提前备货的的影响,同比仍增长了34.8%。

我们可以看出,2018年较2017年面板市场的需求量有所上涨,价格下跌主要原因在于新产线相继投产造成的产能过剩。

2018年,随着韩国、中国大陆、台湾地区对于旧工厂的改造,面板供过于求的状态可能改变。

2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件、显示器件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,例如半导体。

3、风险提示:技术发展及落地不及预期;产业政策向负面变化;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。

本期【卓越推】紫光国芯(002049)。