有色金属行业周报:无惧短期风险事件频发,坚定看好钴、精深加工

本周核心观点

上周美元指数89.82(-0.39%),基本金属走势分化,铝、镍品种表现较好,LME 铝价周涨幅13.89%,镍价周涨幅2.84%。铅、锌表现疲软,两市锌价周跌幅超4%。小金属方面,钴价继续上涨1.19%至68.3万元/吨, 铟价周跌幅3.26%至2080公斤/元。澳大利亚Iluka 锆英砂报价上涨13.08%至1470美元/吨。四川电池级碳酸锂报价下跌3.57%至16.2万元/ 吨。贵金属方面, COMEX 金价微涨0.10%至1337美元。

近期行业事件性冲击频繁,美国财政部制裁俄铝管理层以及中美钢、铝贸易摩擦加剧海外电解铝供应短缺预期,引发外盘铝价暴涨。钴价快速上涨刺激厂商扩产计划,Chemaf 宣布2万吨扩产计划引发市场对于钴远期供需过剩担忧。同时叙利亚局势紧张进一步推升市场避险情绪。短期有色行业波动加剧,我们依然看好钴价上涨趋势,一方面Chemaf 扩产需要建设周期及产能爬坡,另一方面当前新能源汽车发展依然处于快车道,需求向好预期仍是推升价格主要动力。

行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜精矿供给拐点带来的铜价长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

核心组合:东睦股份、洛阳钼业、盛和资源、江西铜业

上周行情回顾

上周沪深300指数收报3871.14,周涨幅0.42%。有色金属指数收报3888.06,周涨幅1.63%。

上周有色金属各子版块,涨幅前三名:非金属新材料(4.29%)、钨(4.02%)、 铜(3.82%),涨幅后三名:黄金(0.38%)、锂(-0.09%)、其他稀有小金属(-0.25%)。