电子元器件行业:3月国产新机密集发布,国产智能机高端化趋势形成

国产智能手机形成高端化趋势

自从去年iPhoeX起步价达到8388元以来,国内手机厂商也形成了手机高端化定价的趋势。这次华为P20系列国行定价起步预期是4088元;小米Mix2s起步价3299元;vivo和oppo也都是3000元左右的起步价。我们认为,这一方面是由于手机出货量增长放缓,手机厂商选择通过提升手机价格来促进收入增长,另外也是硬件不断创新增加成本所致。

机身材质去金属化趋势延续

3月的国产新机中,除了魅族E3系列手机是金属机身,其余都是非金属机身。其中小米MIX2s是陶瓷后背,华为、小米和OV都采用了玻璃材质后背。我们认为手机材质去金属化主要推动力是无线充电技术逐渐普及,以及未来5G通信模式下为了降低信号衰减。我们认为未来手机机身去金属化比例将不断提升。华为三摄技术实现拍摄效果的升级三摄最大的优势就是可以实现更高的变焦倍数,华为三摄实现了3倍光学变焦,iPhoeX为2倍。从第三方评测机构DXOMark的评分来看,P20Pro的摄像评分达到历史最高114分。我们认为手机单摄向双摄/三摄演变,一方面组件耗材增加,另一方面是制作工序增加,两种因素都将引起单机价值的提升,今年依旧看好光学器件升级的机会。

vivo发布全球首款规模商用的屏下指纹识别手机

在全面屏手机趋势下,手机解锁方式主要有人脸识别、虹膜识别、屏下光学指纹方案以及背/侧面指纹识别四类技术方案。由于屏下光学指纹方案使用体验优于背/侧面指纹识别技术,并且在成本方面相较于人脸识别具备优势,屏下光学指纹方案在未来将与人脸识别等技术方案并行存在。考虑到目前首次规模商用的时间节点,以及魅族、华为、三星等新机型引用屏下光学指纹方案的预期,我们看好屏下光学指纹方案成长性。

手机全面屏趋势延续

3月新机除了魅族E3之外,其余手机全部采用了全面屏的设计,其中华为P20Pro、MateRS、vivoX21系列、OPPOR15系列都采用屏。我们认为,在OLED屏国产化突破以及手机高端化趋势下,我们持续看好手机屏幕产业链的机会。

投资建议

未来十二个月,维持电子板块“中性”评级

从一季度手机出货量来看,国内手机市场出货量8737万部,同比下降26.1%。虽然3月份国产新机密集发布,但新产品出货量尚未在3月内体现。考虑到3月份新机发布带动二季度产业链供货,以及3季度苹果3款新机型的发布,电子消费板块有望在二三季度迎来边际改善。我们认为在智能手机市场已经从增量市场转向存量市场的背景下,消费电子板块应该从智能机硬件创新的角度寻找结构性机会。从消费电子板块中的细分领域来说,重点关注摄像模组升级、非金属机身、无线充电、手机屏幕和屏下指纹识别等方面。