分享时代2017年年报点评:业绩增长符合预期,布局泛娱乐产业链

收入增长36.80%、净利润增长143.32%,扣非归母净利润增长74.17%。 分享时代2017 年实现营业收入2.37 亿元,同比增长36.80%;归母净利润0.51 亿元,同比增长143.32%;扣非归母净利润0.51 亿元,同比增长74.17%,其中营业收入增长主要是IP 授权业务的发展,2017 年发行多款IP 业务、明星虚拟形象授权业务、影视剧授权业务、文学授权业务。

毛利率增长5.22pct,净利润率增长9.42pct。 2017 年毛利率37.62%,同比增长5.22pct;2017 年管理费用率7.50%, 同比下降5.76pct;2017 年销售费用率2.82%,同比下降0.06pct;2017 年净利率为21.52%,同比增长9.42pct。净利润增长主要来自公司主营业务规模的扩大,其中在知识产权运营、新品牌运营管理、互联网内容运营等方面取得较快增长。

以优质IP资源为核心,提供泛娱乐数字内容。 分享时代主要经营业务包含:知识产权运营、新品牌运营管理、互联网内容运营。在优质IP 资源储备方面:公司已拥有包括一线明星任泉、陈赫、刘涛、杜海涛、林更新等多位明星艺人合伙人,以及百位明星IP 的虚拟形象开发权与优质IP 的所有权、改编权等。重点针对每位明星艺人的粉丝群体开展品牌形象的打造,形成以艺人虚拟形象IP 版权为中心的泛娱乐产业链布局,IP 衍生品在移动互联网传播量累计接近6 亿次,其中根据明星艺人的虚拟形象所开发的数字衍生品传播量超过3 亿次。

发行新增股份完成募资8040万元,补充公司流动资金。 4月4日,发行新增股份。此次股票发行实际认购数量为218.76万股,发行价格为36.75元/股,实际募集资金总额为人民币8040万元,此次募集资金主要用于补充流动资金、IP资源建设和偿还银行贷款。公司致力于打造以IP为核心,运营数据为基础,游戏和授权为变现渠道的全产业链布局,未来发展对于流动资金需求不断增长,通过此次非公开发行募集资金补充流动资金将缓解公司业务发展带来的资金压力。

估值分析。 分享时代当前股价29.40 元/股,约6.64 亿元市值,2017 年净利润为0.51 亿元,对应2017 年的PE 为13X,建议积极关注。

风险提示:商业模式风险、税收优惠的风险。