化工行业周报:纯碱、有机硅、涤纶长丝价格稳中有升

投资建议: 油价走势平稳,纯碱、有机硅、涤纶长丝价格稳中有涨。根据基本面与估值,近期建议关注:一是有机硅价格保持强势,相关公司业绩增厚,关注新安股份、合盛硅业;二是氟化工产业链景气度高,氢氟酸、制冷剂价格大幅上涨,建议关注巨化股份等;三是近期分散染料缓慢提价,市场价格中枢不断上移,推荐浙江龙盛。中美贸易摩擦,将对进口替代诉求较强的新材料领域带来利好,关注康得新、海利得、雅克科技、飞凯材料、江化微等。

中长期重点关注三个维度:

1.炼化作为中游加工业,油价上涨趋势对炼化行业构成重大利好。另一方面,出口的增长使得未来炼油行业供需将持续改善。民营炼化项目装置技术先进、规模大、成本低,处于国际领先水平,盈利能力胜过已有产能。重点跟踪产能扩张的龙头企业。建议关注:恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。

2.供需格局持续向好的子行业。“清洁低碳”+“便宜高效”推动天然气需求快速增长,建议关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源,以及煤头甲醇受益标的华鲁恒升;染料行业景气持续复苏,重点推荐浙江龙盛,关注闰土股份;

出口持续回暖,供给收缩显著的农药行业,重点推荐扬农化工,关注利尔化学等;实际扩产产能低于预期,行业开工受环保影响大的环氧丙烷,关注滨化股份;橡胶助剂行业受环保督查影响严重,低端产能逐步退出,轮胎“双反”结束,出口回升带来需求增加,关注阳谷华泰。

3.电子化学品进口替代空间巨大,部分龙头企业获得大基金持股,并进入国际一流企业供应链,重点关注雅克科技、飞凯材料、巨化股份、康得新、万润股份等。

板块行情表现本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨1.36%、6.48%,沪深300指数上涨2.52%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘1.16个百分点和领先3.96个百分点。石化领涨个股百利科技、兴化股份、海越股份等,领跌个股包括大庆华科、天科股份、中国石化等;化工领涨个股包括蓝晓科技、振华股份、天龙股份等,领跌个股包括ST 尤夫、世龙实业、乐凯胶片等。

重点产品价格跟踪及研判

(1)本周原油价格走势平稳。美元指数持续上涨,限制了油价的进一步上涨。

欧佩克有意采取行动来进一步为油价提供支撑,利好油价。WTI 期货本周均价64.9美元/桶,较上周上涨0.2%;本周布伦特期货均价70.1美元/桶,较上周上涨0.5%。

(2)纯碱价格反弹。4月有检修计划厂家逐步暂缓接单量。而尚有货源的其他纯碱厂家零星续涨,终端用户基本按需采购,中间商因现价相较低位而买货积极,从而促进市场价格进一步续涨,涨幅在100元/吨左右。利好山东海化、三友化工等。

(3)有机硅价格稳中有升。目前国内有机硅DMC 市场主流价格30,200-30,500元/吨(净水现汇送到)。国内需求逐步释放,单体厂的原料自用率不断提高,部分厂家对DMC 的供应处于自用满足下才会对外销售,采购方对定价权无太大的参与权。利好新安股份、合盛硅业等。