生物医药行业周报:国务院鼓励优质仿制药进口替代,医药望继续保持强势

行情回顾:上周医药板块下跌0.38%,同期沪深300指数下跌1.12%。医药行业在28个一级行业中排名中上。医药子行业中,医药商业板块涨幅最大,上涨1.47%,受市场影响其余板块均不同程度下跌,幅度最大的是生物制品板块,下跌0.96%。

行业观点:医药行业经过前两年的长期调整,目前处于大拐点向上的起始阶段。近期中美贸易战,客观上对医药板块形成正向刺激。一方面,医药是典型的内需型行业,受贸易战正面冲击非常小,而市场避险情绪增加则有可能进一步增加医药行业受青睐程度;另一方面,国务院上周出台《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》,鼓励仿制药发展,尤其是对于通过一致性评价的品种,在采购、医保、税收等多方面给予支持,明确提出替代原研药品,我们不妨上升到贸易战局部战场的角度来看待这个问题。

投资策略:我们在上周发布的4月月报中提出继续加大医药板块配置,并建议以中小创优先,自下而上重点选择前期超跌的细分领域龙头,按此思路提出了8个股票的4月组合,在上周取得优异表现,组合上周3个交易日收益率7.29%,超越行业基准7.67个百分点,其中东诚药业(+7.48%)、海辰药业(+19.08)、正海生物(+33.13%)表现突出。我们延续月报中提出的选股思路,①细分领域龙头,创新能力强②业绩超预期③估值合理④前期超跌⑤中小创优先。维持以下8个重点推荐股票组合。

东诚药业:核医学龙头,2018年不到30倍,处于价值洼地,若PET-CT配置证下放,业绩有望超预期。 凯莱英:CMO龙头,全球产能转移和MAH制度推动行业提速。

安科生物:精准医疗龙头,创新能力一流,生长激素水针预计6月获批。

海辰药业:主打品种托拉塞米竞争对手推出,主业高增长,2018年起品不断推出,收购意大利创新药平台。 正海生物:再生医学龙头,一季报大幅超预期,产品储备丰富。

通策医疗:体内杭口量价齐升,武汉存济口腔开业,大型三级口腔全国布局启航。

千红制药:肝素产业链龙头,标准肝素制剂启动提价,在研创新药逐步推进临床。 柳州医药:广西商业龙头,未来三年复合增速20%以上,2018年PEG仅0.76。

行业要闻荟萃:国办发布《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》;CFDA发布《2017年度食品药品监管统计年报》;养老金调整机制正式确立;广州出台专项政策支持生物医药产业发展;中美贸易战波及医药行业。

风险提示:1)系统风险:股票涨跌也与整个市场的风险偏好等因素有关,如近期的贸易战风险导致市场集体下跌,这种情况下医药股也会受影响,因此需提防股市系统性风险;2)政策风险:医药行业受政策影响较大,尤其是2015年以来医药政策频发,一致性评价、两票制、药品审评审批制度改革的政策都对行业格局造成重大影响,因此若出现超预期的负面政策,有可能打击市场信心,导致相关股票的下跌。。3)新药研发是一项高风险高收益的行为,需要经过药理、毒理、临床前、临床试验等多个步骤,每个步骤都有一定的失败几率,因此药品的研发风险不容忽视。