盐湖提锂行业专题研究:建设高峰设备材料率先受益,先入局者享受行业红利

盐湖提锂是发展趋势。中国锂资源储量占据全球的13.21%,位居第四,这其中盐湖储量占比85%。盐湖提锂的成本在3万元/吨,优势明显。储量丰富+成本优势,再加上国家发展新能源汽车对资源依赖,我们认为盐湖提锂是发展趋势。

建设高峰来临,设备材料有望率先受益。碳酸锂价格上涨带来行业高利润,刺激盐湖提锂企业纷纷扩产,同时以蓝晓科技、久吾高科为代表的第三方实现技术突破助推行业建设高峰来临。我们预计2018-2020年每年将新增7.13/8.11/5万吨碳酸锂产能投资,到2020年将累计新增20.24万吨产能投资,预计将带来105.96亿元的设备材料市场空间。

产量规模释放尚待时日,“先入局者”享受行业红利。受制于专利技术、股权纠纷、淡水资源、基础设施、环保、建设周期等问题,盐湖提锂的产量规模释放尚待时日。预计2018-2020年国内盐湖碳酸锂产量分别为4.85/7.05/10.85万吨,每年新增2.04/2.2/3.8万吨,2019年下半年才会放量,“先入局者”扩产具备优势,将享受碳酸锂高价格高利润的行业红利并受益于自身产量的快速扩张。

行业评级及投资策略我们看好盐湖提锂行业的发展前景,给予行业推荐评级,建议2条投资主线:1)建设高峰来临,设备材料率先受益;2)碳酸锂量产企业的受益标的。

重点推荐个股我们看好第三方材料和设备供应商:蓝晓科技、久吾高科,推荐碳酸锂已经量产享受行业红利的受益标的科达洁能、盐湖股份,另外建议关注有安全边际发展潜力大的藏格控股。

风险提示:1)盐湖提锂相关企业技术、资源等解决低于预期风险;2)建设及投产进度低于预期的风险;3)碳酸锂价格大幅下降的风险;4)宏观经济下行风险。