本期中观周报中,我们观察到包括钢铁、煤炭和水泥等在内的国内周期品价格普涨,螺纹钢期货价上涨3.31%,焦煤期货价回升5.02% 、焦炭期货价继续回升5.04% 、全国水泥价格指数上涨1.71% 。
我们认为这种变化背后有两个短期的逻辑支点:其一,2月公共财政支出同比上升47.7%;其二,周期品库存出现回落,包括螺纹钢库存、6大发电集团煤炭库存等。
国内周期品价格经过3月份的大幅调整,财政开支和库存回落确实有望驱动价格短期反弹,但基于当前的实体流动性压力,周期品反弹的幅度和持续性预计有限。
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