医药行业周报:医药为贸易战最佳避风港,把握结构化牛市

行情回顾:上周医药生物指数上涨6.1%,跑赢沪深300指数6.2个百分点,在申万医药三级子行业中,所有板块均表现为上涨趋势,其中中药板块涨幅最小为4.4%,医疗器械板块涨幅最大为9.6%。

行业政策:1)国务院办公厅发布《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》。政策中提出对仿制药的三方面支持方案:①促进仿制药研发:制定鼓励仿制的药品目录、加强仿制药技术攻关、完善药品知识产权保护;②提升仿制药质量疗效:加快推进仿制药质量和疗效一致性评价工作、提高药用原辅料和包装材料质量、提高工艺制造水平、严格药品审评审批、加强药品质量监管;③完善支持政策:及时纳入采购目录、促进仿制药替代使用、发挥基本医疗保险的激励作用、明确药品专利实施强制许可路径、落实税收优惠政策和价格政策、推动仿制药产业国际化。2)国家卫生健康委员会办公厅发布《关于做好2018年家庭医生签约服务工作的通知》。居民可以自愿选择家庭医生团队签订服务协议,家庭医生团队按约定协议提供签约服务。签约服务采取团队服务形式提供,鼓励药师、健康管理师、心理咨询师、社(义)工等加入团队,发挥乡镇(街道)卫生计生专干、残疾人专职委员等在签约服务中的作用。

投资策略:医药为贸易战最佳避风港,我们维持对医药板块的“强于大市”评级。理由如下:1)医药行业数据持续向好;2)创新药审批速度加快;3)医保支出结构演变,有利于医保“兜住”创新药放量;4)商业保险、消费升级为创新药添新翼;5)医药板块估值性价比仍较高;6)公募基金对医药配置仍较低。投资思路:1)医药科技股,重点推荐恒瑞医药(600276)、安科生物(300009)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、乐普医疗(300003);2)医药消费股,重点推荐片仔癀(600436)、美年健康(002044)、爱尔眼科(300015)、长春高新(000661)、奥佳华(002614);3)医药高端制造,重点推荐华东医药(000963)、信立泰(002294)、华海药业(600521);4)医药商业业绩拐点将至,重点推荐瑞康医药(002589)、柳州医药(603368)、润达医疗(603108);5)业绩拐点明确或二线创新龙头,重点推荐辰欣药业(603367)、科伦药业(002422)、丽珠集团(000513)、三诺生物(300298)、九强生物(300406)等;6)滞涨标的,重点推荐东阿阿胶(000423)、恩华药业(002262)、人福医药(600079)、同仁堂(600085)等。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。