汽车上游资源行业研究:贸易战未涉及新能源汽车

投资建议

美国公布500亿加税清单,内含传统燃油车,但未涉及新能源汽车行业。长期继续坚定看好新能源汽车产业链,推荐产业链中具备持续涨价能力的钴板块,对应标的:华友钴业、寒锐钴业。

行业变化

四月份,三元前驱体订单趋于稳定,环比三月变化不大。产业链补库行为趋于结束,原材料涨价速度趋于平缓。

行业点评

钴:价格继续上涨。本周MB低等级金属钴上涨至43.25(+0.75)-44.25(+0)美元/镑,高等级金属钴上涨至43.25(+0.75)-44.5(+0)美元/镑,国内钴盐持续上涨或持平,SMM硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴价格分别上涨1.43%、1.35%、0。由于补库行为趋于结束,钴价上涨速度有所放缓,但由于供需可控的态势,价格继续上涨仍是大概率事件,且涨价传导相对顺利。我们坚定看好新能源汽车行业的政策前景以及钴的涨价空间。维持板块的买入评级。推荐标的: 寒锐钴业、华友钴业。

碳酸锂:价格承压。本周百川资讯的碳酸锂价格相对稳定,电池级碳酸锂成交价基本维持在16万元/吨;工业级碳酸锂成交价仍维持在15万元/吨,但上海有色网和亚洲金属网均不同程度下调了报价。虽然4-5月天齐锂业的射洪、张家港基地均要检修,但下游提前收到通知,大概率在其它月份补充采购,导致检修季并未形成实质短缺。同时,供给有所增长,且需求持平,价格有下行压力。下调板块至的中性评级,关注标的: 天齐锂业、赣锋锂业。

稀土永磁:价格有所下跌。本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、钕铁硼价格走势分别为34.75(+0)、317.5(-5)、118.5(+0)、135(-5)万/吨。季节性涨价因素告一段落,稀土市场交投氛围平淡,价格出现下跌趋势。我们继续关注稀土供给侧改革的进程,期待后续整顿手段出台。维持板块的买入评级,推荐标的:盛和资源。

风险提示

补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。

宏观经济增长乏力导致需求下滑,导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。