高频数据显示,3月实体数据走弱,房地产、汽车销售均表现不佳,粗钢、煤炭等工业品产量或出现下降,库存则继续积累。价格方面,从环比来看,国内价格3月全月趋势下跌,国际价格表现略强,CRB 综合指数新年以来连续3个月环比上升,但月末已现颓势;从同比来看,3月CPI 和PPI 或全面低于前值,我们判断今年全年通胀的基调为CPI 平稳、PPI 下行。3月中采制造业、服务业PMI 全面高于前值,与高频数据表现反向;而前两月中采PMI 表现低迷,但经济数据表现较好。