家用电器行业:板块行情分化,需精选个股

1、行业重要信息汇总:

a)新膺“厨房三大件” 洗碗机春天到来b)扫地机器人市场规模超50亿c)电视面板Q1大跌逾7%d)面板价格下滑大尺寸电视或将流行e)洗碗机成厨电“宠儿”预计2018市场规模200万台f)家电行业:贸易争端影响极低系统性风险后配置价值提升

2、行业市场表现:

上周家电行业整体涨跌幅为一1.45%,相较于上证综指超额收益为-1.96%,在各板块涨跌幅中排名居于第26位;细分子行业中,黑色家电涨幅最大,为4.60%;上周个股涨幅中前三名分别是:

依米康(36.73%)、四川九洲(17.62%)、太龙照明(16.31%)。

3、本周观点:

家电板块连续两周表现较为弱势,其主要原因我们认为是经历了2017年的估值修复,市场对家电板块的预期已经较为充足,且2017Q4-2018QI原材料价格继续高位盘整,且人民币汇率继续升值的背景下,客观上家电板块个股业绩超预期的概率较小,因此一部分获利盘离场的意愿较强,从而压制板块表现。在此基础上,我们建议精选个股。目前在家乡板块具有较强配置的个股主要有两类:1出口占比较少,基本面稳健,但受板块拖累明显回调的个股。如老板电器,小天鹅。老板电器目前几无出口业务,但近期跌幅较大,目前估值处于历史低位,业绩与估值匹配度较高。小天鹅2018年内销毛利率有明显改善预期,且美国市场营收占比低于2%。2主营业务高增长的个股,如浙江美大,荣泰健康。浙江美大受益于集成灶市场的高景气度维持高增长,且公司也几无出口业务。荣泰健康出口业务占比虽较高,但主要面向韩国市场,且目前国内按摩椅渗透率仍很低,在消费升级带动下,按摩椅市场预计仍将保持高增长。

4、风险提示:

原材料成本继续上升,人民币汇率大幅波动,地产销售不及预期。