太极股份:云服务进入快车道,产品结构不断优化

公司发布2017年年报,2017年度,公司实现营业收入 53亿元,同比增长 1.54%;归属于上市公司股东净利润2.92亿元,同比下降3.22%。公司公布2017年度利润分配预案,每10股派发现金红利2.11元(含税)。

受部分订单确认延期影响,营收增速放缓。公司主要面向党政、国防、公共安全、能源、交通等行业和智慧城市领域提供一体化信息技术服务。报告期内,公司新签订合同79.61亿元,同比增长11.43%。受年末部分大额订单确认有所延迟的影响,营业收入增速同比下滑5.39个百分点至1.54%。

产品结构不断优化,综合毛利率提升。报告期内,传统低毛利率系统集成业务收入占比由同年同期的74.37%下滑15.77个百分点至58.6%;公司重点发展和转型的新兴业务中,云服务业务实现营收3.7亿元,同比增长183.01%;网络安全服务实现营收8.5亿元,同比增长80.6%。新兴高毛利业务占比提升,产品结构优化,使得报告期内公司综合毛利率同比提高2.43个百分点至22.02%。

政务云解决方案持续积累,保持领先优势。北京市市级政务云服务项目在报告期内进一步深化,已承载超60家委办局的180个业务系统,继续保持在北京市政务云市场的领先地位。并中标海口市电子政务云服务, 新签约陕西省秦云工程数据交换共享平台、榆林市、山西省政务云平台、海南省政务大数据公共服务平台(二期)等政务数据服务项目。公司政府云解决方案持续积累,政务云方面的优势得以继续加强。 加强自主可控产业链布局。报告期内,公司向人大金仓增资5000万元,持股比例增至38.18%,成为人大金仓控股股东,此举将有利于将自主数据库与公司行业应用解决方案更好融合,服务国家关键领域安全可靠系统建设。

预测公司2018年-2020年归母净利润分别为4.23亿元、5.3亿元和6.18亿元;EPS 分别为1.02元、1.23元和1.56元。对应市盈率为30倍、24和20倍,维持买入评级。