优炫软件2017年年报点评:业绩增长符合预期,研发投入显著提升

收入增长55.49%,归母净利润增长17.84%。

优炫软件2017年全年实现营业收入3.30亿元,同比增长55.49%;归属于挂牌公司股东净利润0.53亿元,同比增长17.84%,对应基本每股收益为0.62元,加权平均ROE达12.37%。公司2017年系统集成产品、技术服务、自主研发软件分别为1.28亿元、1.03亿元、0.99亿元,总营业收入占比分别为38.9%、31.1%、30.0%;同比分别增长33.3%、60.9%和90.4%。

毛利率小幅下降,各项费用率保持稳定。

公司2017年毛利率49.97%,同比下降2.71pcts;归母净利率15.98%,同比下降5.11pcts;管理费用率20.08%,同比下降0.47pcts;销售费用率10.50%,同比上升0.29pcts。毛利率小幅下降主要由于人工成本的增长。

研发投入加大,自主研发和技术服务水平提升。

公司2017年研发费用约为0.36亿元,在管理费用中占比达到53.86%,主要原因为公司持续加大研发投入力度,研发和技术人员数量由2017年年初的237人增加至2017年年末的416人,同比增长75.5%。研发实力的增强带动了自主软件产品和技术服务业务的快速发展,两项业务收入同比提升73.5%;2017年公司合同数量较2016年增长88.57%。公司计划未来每年投入研发的费用保持在收入的20%以上,通过持续的高研发投入,力争保持公司的技术处于领先地位。

新产品+强渠道,助力客户规模持续提升。

2017年公司推出优炫云数据库(UXDB),解决传统数据库对大型数据处理能力滞后的问题,深度契合市场需求。同时,公司积极开展市场营销活动,2017年内销售费用为0.35亿元,同比增长60.0%,分支机构遍布全国20余省。2017年公司新增3家政府机构客户、4家银行客户、2家能源企业客户及多家其他行业典型客户。

估值分析。优炫软件当前约11.2亿元市值,对应2017年PE为21x。

风险提示:税收政策变化的风险、技术开发和升级之后的风险。