PMI 值得关注的四大信号3月是传统的生产、开工旺季,2005-2017年所有年份的3月官方制造业PMI,都要高于2月份。因此,今年3月官方制造业PMI 51.5,与2月的50.3相比上升,符合季节性特点。
但提高幅度在1.2个百分点,远超市场预期,市场一致预期为50.6。五大构成指数均上升,尤其是生产和新订单两项,分别提高了2.4%和2.3%,显示供需两旺。
具体来看,有以下四点值得关注。
第一,生产指数出现大幅改善,但发电量数据无论是从环比还是同比看都偏弱。
第二,产成品库存指数上升,出厂价格指数回落,企业可能在被动补库。
第三,内需上升符合预期,外需意外走强,可持续性有待观察。
第四,各类型企业PMI 都在改善,但小型企业PMI 从44.8,飙升到50.1。
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