通信行业:高新兴、海能达

本周行业观点:贸易摩擦影响有限,通信行业长期向好

3月23日,美国总统特朗普签署备忘录,基于美贸易代表办公室公布的对华“301调查”报告,指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税,并限制中国企业对美投资并购。据BBC报道,美国此次对中国征税的商品,锁定在科技、通信和知识产权领域,包括半导体,电信设备和电脑组件。此次加征关税或对产品在美国市场销售的企业有一定负面影响。但同时,我们认为此次事件会倒逼中国在信息技术的产业政策以及投资鼓励方面做出调整。目前,我国在光纤预制棒行业对美国采取反倾销政策,相关政策将会在2018年到期。此次美国对中国相关领域加征关税,使得反倾销政策有可能延续下去,对光纤行业带来积极影响,因此我们看好国内掌握自主光棒技术的龙头厂商,如亨通光电等。光模块/器件子行业,我国企业对美国出口量较大,同时芯片也依赖进口,短期来看会因为加征关税承压,从而影响盈利能力。但从长期来看,压力中蕴含着机遇。在国家政策、资金等资源的支持下,国内光器件龙头厂商有望实现上游自主芯片的技术突破,降低生产成本,提高盈利能力,我们看好具有自研芯片能力的厂商如光迅科技。设备商子行业,华为、中兴、烽火等厂商在美国市场收入占比较低,我们判断此次征税对相关厂商影响有限。其他通信子行业如CDN、云计算等提供的是服务而不是商品,不在征税范围之内,不会受此次征税影响。

建议2018年关注3条投资主线:1)5G加速部署,中国掌握话语权,上游厂商首先受益;2)流量持续快速增长,下游建设需求旺盛,光通信厂商随之受益;3)政企积极“上云”,市场政策双轮驱动,云计算走势看好。

风险提示:5G试验进度不达预期,光纤光缆产能扩张导致过剩,云计算未来发展不确定。