宏观金融早报:美国3月消费者信心高位回落,国内工业企业利润增速回升,期债少量多单持有

宏观观点

①中美开始贸易谈判,中美贸易摩擦有缓和迹象,但中美贸易战前景尚不明朗。②中美双方经济造成负面影响。若贸易战开启,短期内会对中国经济特别是出口企业造成负面影响。同时也会增加美国的进口成本,进一步提升通胀压力。但从中长期看,全球贸易具有替代性,中长期影响减弱。③全球需求受影响。一旦贸易战开启,由于贸易战涉及国家经济将受到影响,因此全球需求都会受到影响,美国金融市场脆弱性在贸易战中将扩大。

交易策略

股票: ①风险偏好方面,关注贸易战和监管政策对风险偏好的影响。②周期性行业盈利存在偏弱预期令相关板块有下行风险,但由于后续随着开工季来临,需求存在回暖预期,因此周期性行业盈利依旧存在超预期可能。总体看,贸易战对风险偏好的压制减弱,关注需求端不确定性对企业盈利的影响,操作上,谨慎者观望,激进者尝试买IC卖IH操作。

债券: ①贸易摩擦局势趋稳。中美开始贸易谈判,贸易摩擦有缓和迹象,贸易战对债市影响减弱。②短期流动性由宽松转中性。资金跨季影响显现,7天和14天期质押回购利率小幅上行,但1个月以上期限SHIBOR利率持续下滑,货币政策边际宽松预期仍存。③统计局公布的数据显示,1-2月工业企业利润较去年12月小幅上行。总体看,短期市场流动性由宽松转中性,贸易摩擦有缓和迹象,风险偏好有所回升,期债少量多单持有。

黄金:隔夜欧美股市出现分化,美跌欧涨。金价持续受一连串地缘政治紧张局势所支撑,但由于近期美元弱势和人民币的强势升值导致内盘金价表现弱于外盘。黄金短期谨慎看多。

宏观摘要

国际方面,欧洲央行可能在今年夏天决定削减购债规模;美国3月消费者信心从逾17年高位回落,1月房价急升;美元指数收报89.3451,小幅上行27.13个bp

国内方面,增速回升,1-2月工业企业利润同比增16.1%;中方提出购买更多美国半导体,加快允许外资控股国内券商。