与市场预期一致,在3 月份议息会议上美联储货币政策委员会8位官员一致同意将联邦基金利率加息25 个基点至1.50-1.75%的目标区间。美联储预期2018 年余下时间还将加息2 次,主要因为减税计划的推进及美国政府增加财政支出或改善美国经济增长前景及提升通胀预期。
最新的经济预测显示,美联储官员预期2018 年第4 季美国经济将增长2.7%,较去年12 月预计的2.5%为高。同时,美联储官员预期2018 年第4 季失业率将由上次估计的3.9%略微跌至3.8%。
我们维持美联储在2018 年还将加息2 次的预测不变,与美联储官员的估计一致,主要因为美国当前的经济基本面不太可能支持太快的加息步伐,特别是美国未来的经济增速不太可能推动通胀高于美联储2%的目标。
响应美联储加息的行动,中国人民银行宣布将7 天期逆回购利率由之前的2.50%上调5 个基点至2.55%,远低于美联储25 个基点的上调幅度。我们认为人民银行此次的跟进加息更多是象征意义,因为当前人民币并没有大的贬值压力,资本外流的现象已大为改善。有见于经济增长动力稳定以及通胀压力较温和,我们预期2018 年人民银行将继续维持基准利率以及基准RRR 不变。
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