军工行业周报:扎实推进军民融合深度发展,为实现中国梦强军梦提供强大动力

本周市场回顾:上周(3.12-3.16)沪深300 下跌1.28%,中证军工指数下跌2.17%,跑输市场0.89 个百分点,位列申万28 个一级行业中第26 名。上周中证军工PE 在68-73 区间内。在融资余额方面,根据3 月15 日数据,上周军工板块融资余额为328.70 亿元,较前一周增加了1.74 亿元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的4.47%,军工融资余额占A 股融资余额比例为3.65%,较前一周下降0.01 个百分点。

本周行业热点: 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平12 日上午在出席十三届全国人大一次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调,实施军民融合发展战略是构建一体化国家战略体系和能力的必然选择,也是实现党在新时代的强军目标的必然选择,要加强战略引领,加强改革创新,加强军地协同,加强任务落实,努力开创新时代军民融合深度发展新局面,为实现中国梦强军梦提供强大动力和战略支撑。

【通用电船公司获得“弗吉尼亚”级Block V 型核潜艇长期合同】美国潜艇制造商通用动力电船公司获得69.62 千万美元合同,为首批Block V 型“弗吉尼亚”级攻击型核潜艇提供长周期材料。这是一项成本加固定费用合同,是对先前授予建造“弗吉尼亚”级核潜艇的合同的修改, 用于2019 年和2020 年财政年度的建造计划。

【美日航母在南海演练反潜】美国海军“卡尔〃文森”号核动力航母战斗群与日本海上自卫队“伊势”号直升机航母在南海进行大规模反潜防空演习,以“加强长期盟友之间的海上协同作战能力”。“这已经是本月以来美日舰艇第二次举行大规模反潜演习,不同的是这次是在南海”。

核心观点:从行业基本面来说,随着“脖子以上”军改的完成,前期军改对装备采购的影响已经基本消除,这点从部分上市公司订单已经有所恢复可见一斑。市场普遍对军工行业预期不高, 但每个五年计划“后三年”集中采购是惯例,同时从我们对部分产业链深入走访调研的情况来看,装备列装带来的订单规模或许值得期待。因此行业基本面在未来三年甚至中长期是有基本支撑,并且会明显好于前两年。个股建议关注总装龙头企业,如内蒙一机、中航沈飞等。

风险因素:装备列装进度低于预期;军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期;板块盈利改善情况不及预期。