机械设备行业周报:周期叠加成长,重点推荐通用设备板块

市场表现:3月12日至3月16日,沪深300指数下降1.28%,机械行业指数下降-1.48%,位于所有一级行业中的第19位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、印刷包装机械、楼宇设备,期内涨跌幅为1.91%、1.87%、0.92%;表现最差的三个细分子行业分别是农用机械、机床工具、环保设备,期内涨跌幅为-5.47%、-4.07%、-3.85%。

维持行业“推荐”评级。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满,预计2018年基建投资景气延续;处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观,以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域,“进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸,人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。“十九大”报告明确指出,加快建设制造强国,加快发展先进制造业。客观上,“中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段,将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所回升,截止到3月16日,机械行业P/E(TTM)为44.20倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.10x(前值为3.09x),维持行业推荐评级。

天然气行业:1-2月天然气生产平稳增长,进口维持高增。根据国家统计局数据,2018年1至2月份,天然气产量261.9亿立方米,同比增长4.9%,增速比去年同期加快4.9个百分点;日均生产4.4亿立方米。同时,天然气进口大幅增长,2018年1月和2月分别进口天然气777万吨和694万吨,同比增长33.5%和41.0%,自去年10月份连续5个月高速增长。我们认为,天然气在能源结构中占比提升是大势所趋,“三桶油”未来将持续加大天然气进口力度并完善配套设施,以确保愈加旺盛的行业下游需求,天然气进口量维持高速增长印证了这一逻辑。建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。

工程机械行业:“一带一路”有效推动海外出口增长。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2月挖机出口销量1387台,同比增长126.6%,1-2月累计出口2524台,同比增长108%。挖机海外销量持续上涨,近6年来同比增速首次超过100%,连续3个月出口销量超1000台。“一带一路”有效推动了工程机械企业深化海外布局,海外市场增长预期较好。重点关注三一重工、徐工机械。

油服装备行业:OPEC月报称坚持继续减产,原油供需有望再平衡。3月14日OPEC公布3月月报,上调美国等其他国家供应增长预期,预计竞争对手供应超过需求增速,但仍坚持继续减产。我们认为美国原油供给增加是可控的,而OPEC国家减产协议将继续严格执行,原油供需有望再平衡,油价中枢上行。伴随油价走高,油企资本开支将进一步扩大,看好油服装备行业的触底回升,产业链受益顺序将从油田技术服务、石油工程服务、油田设备依次传导开来。重点推荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。

海运行业:BDI、CCFI指数回调,不改中长期复苏态势。本期BDI指数报收1143点,CCFI指数报收809.75点,相比上周都有所下滑。我们认为,短期小幅回调不改中长期复苏态势,海外经济逐步复苏,集运业回暖趋势明显,集运企业和租箱公司资本开支增加,集装箱业务在2017年呈现“量价齐升”态势。展望2018年,集装箱贸易量持续向好,奠定集装箱行业景气基调,重点推荐中集集团。

光伏设备行业:光伏领跑基地投标电价出炉,持续看好设备发展。近日,多个光伏领跑基地投标电价出炉,白城最低报价为0.41元/千瓦时,渭南0.48元/千瓦时、海兴0.44元/千瓦时、达拉特0.32元/千瓦时、大同0.36元/千瓦时、寿阳0.44元/千瓦时、泗洪0.48元/千瓦时。其中,特变电工新疆新能源股份有限公司在达拉特项目三中报价0.32元/千瓦时,为最低报价。光伏电价的不断下沉源自光伏企业技术的进一步提升,这离不开光伏设备的技术进步,我们看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注岱勒新材、晶盛机电、金辰股份。

工业自动化及人工智能行业:人工智能再次写入《政府工作报告》,加速在各行业延伸应用。3月5日,《政府工作报告》再次提及人工智能,报告明确指出:做大做强新兴产业集群,实施大数据发展行动,加强新一代人工智能研发应用,运用新技术、新业态、新模式,大力改造提升传统产业。这是继人工智能2017年首次出现在政府工作报告后再度被写入报告。人工智能技术被称为“新一轮产业革命推动力”,在国家政策和行业发展的推动下,人工智能技术加速在各行业的延伸与应用。重点推荐京山轻机,景嘉微,拓斯达。

板式家具机械行业:《全屋定制木家具》标准实施,看好设备行业发展。随着个性化需求的提升,“全屋定制家具”越来越受消费者的青睐。在3.15前夕,上海市消保委发布全屋定制消费体察报告,标准缺失、计价混乱、材质不标、费用乱结等成为行业乱象。对此,市消保委表示《全屋定制木(制)家具》上海市团体标准于今年3月15日实施。随着《全屋定制木家具》标准实施,定制家具行业将越来越规范化发展,中高端家具公司集中度将进一步提升,这将带动中高端设备的放量,我们看好板式家具机械行业龙头标的--弘亚数控,建议关注南兴装备。

本周重点推荐标的组合:我们认为通用设备行业正位于高景气周期的起点,行业发展兼具周期与成长双重特征,具体逻辑参考行业深度《周期与成长共舞,通用设备行业迎发展良机》;自下而上,精选投资标的:1)国产密封件龙头日机密封,充分受益核心零部件国产化;2)国内压缩机龙头陕鼓动力,充分受益下游高景气;3)国内屏蔽泵龙头大元泵业,充分受益“煤改气”政策驱动。此外推荐:【海油工程】--行业复苏+海外市场拓展,业绩拐点凸显;【京山轻机】--人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【岱勒新材】--金刚石线切割前景广阔,公司发展有望充分受益;【晶盛机电】--晶硅炉行业龙头,受益于光伏产业和半导体产业的大发展。