石油化工行业IEA2018年市场展望:全球原油市场未来五年展望

事件:

3月15日,国际能源署(IEA)发布2018油市展望五年报告。

核心观点:

未来五年稳定的经济发展状况是石油需求增长的有利支撑

IEA预测,2018-2020年,全球经济增长率为3.9%,表现良好,石油需求量增速将达年均120万桶/天。到2023年,石油需求量将达到1.047亿桶/天,比2017年增加了690万桶/天。但石油需求的增速将逐渐放缓,面临被其他能源品替代的境况。

化工产品是石油需求的主要驱动力之一

全球石油需求增长最快的是化工产品,尤其在美国和中国。美国页岩油气革命为化工业提供了廉价原料。发展中国家日益增长的消费品与服务需求带来大量化工产品需求。另外,虽然国际海事组织船用燃料规格变动落实不会改变石油产品总需求,但产品结构面临改变。

上游领域的投资复苏形势微弱

随着全球需求的稳定增长,供应端的反应至关重要。2018年上游投资领域仅有微弱上涨,或为未来埋下隐患,上游投资将不足以避免2023年的全球备用产能收缩。石油产量的衰减正在放缓,但是仍需要更多的投资。

美国领导的非OPEC产油国在全球石油市场逐渐占据主导地位

受页岩油的驱动,2023年美国产量将增加370万桶/天,超过全球产能增长预期640万桶/天的一半。美国的总产量几乎达到1700万桶/天,美国成为全球最大生产国。同时,巴西、加拿大和挪威也为全球石油供应增长做出较大贡献。

全球炼油产能过剩加剧,亚太地区炼厂需求仍在

下游端将迎来巨大变化,产品油需求增长减缓,全球过剩精炼产能增加。但亚太地区炼厂需求日益增加,中东国家出口增长不足,安哥拉、尼日利亚出口减少为美国提供更多机会。

美国对全球原油贸易的影响日益重要

美国在炼油产业表现蒸蒸日上,特别是在满足亚洲地区对化工原料需要的方面。而且,国际海事协会的规定生效后,美国的出口能够满足对低硫油的需要。美国在全球市场上扮演着日益重要的角色。

价格波动风险增加,2023年备用产能不足

未来六年市场将历经两个阶段。预计到2020年,非欧佩克国家供油量将超过需求。2023年,若投资仍然不足,可能导致石油价格波动加剧直至有新的供应出现。

风险提示:原油市场价格波动;OPEC减产协议提前结束;美国页岩油产量快速增长;上游投资衰竭。