宏观金融早报:1-2月固定资产投资上行,股票不确定性较大

宏观观点

①1-2月固定资产投资增速上行,其中房地产投资增速明显上升,叠加开工季来临,商品需求可能上升,但当前开工率偏低,关注后续需求变化,商品行情可能出现大波动。②近期市场风险偏好有所缓和,但周期性行业企业盈利存在偏弱预期,后续存在下行风险,近期股票震荡为主。 ③海外利率上升风险加剧叠加国内经济超预期向好利空债市,但是政策方面不确定性仍存,债券收益率在3.8%附近震荡。

交易策略

期指:①风险偏好方面,近期市场风险偏好有所缓和,近期注意监管政策对风险偏好影响,同时需警惕3月中下旬政策不及预期以及缺乏上涨动力的回落风险。②前期上涨过多的周期性行业企业盈利存在偏弱预期,后续存在下行风险,但不排除超预期可能。总体看,关注监管政策不确定性对风险偏好的影响,近期市场不确定性较大,期指建议暂观望。

期债:①海外利率上升风险加剧。FOMC会议临近,美联储3月加息较为确定,央行大概率货币市场跟随加息,国内利率由跌转升。②监管政策不确定性仍存。市场预计资管新规细则近期公布,其中严格程度与过渡期长短不确定性仍存。③2月固定资产投资和工业增加值数据均超预期上行,显示出国民经济稳中向好趋势未变。总体看,海外利率上升风险加剧叠加国内经济超预期向好利空债市,经济预期可能出现修正,但当前市场情绪较好,建议暂观望。

黄金:通俄门调查逼近特朗普,隔夜海外市场美股反弹后回落。此外美联储加息临近,外盘金价维持1300-1340区间震荡。

宏观摘要

国际方面,通俄门调查逼近特朗普,美元指数收报90.1332,上涨36.72个bp。

国内方面, 1、2月北京房地产投资遇冷。阎庆民称CDR将很快推出。