金科文化:outfit7即将完全并表,文化产业转型成效显著

支撑评级的要点

报告期内,公司坚定落实“国际化生态型移动互联网企业”的发展战略,完成了对Outfit7的收购,2016年以来的两次成功重大资产重组推动公司业绩显著提升,2015-2017年公司营业收入年复合增长率超过66%,净利润年复合增长率接近185%。产品结构方面,公司广告和IP版权收入提升显著,其中广告收入实现营业收入1.34亿元,同比增长1,219.91%,IP版权业务实现营业收入1.12亿元,同比增长747.99%。

最新数据显示,Outfit7的全球知名IP“会说话的汤姆猫家族”系列应用产品,累计下载量超过70亿次,全球月活跃用户数超4亿。公司对“汤姆猫家族”系列IP进行全方位开发运营,对其进行移动应用、衍生品、动漫、影视等与相关内容制作、广告商进行深度合作。2018年,公司将加快“汤姆猫家族”系列应用的开发及上线速度,2018年拟定上线《汤姆猫战营》、《汤姆猫快跑》等四款应用产品。

公司近期已推出员工持股计划及2018年股权激励计划,通过与核心骨干员工签订协议的方式,保持公司核心员工的稳定性,同时制定业绩目标彰显公司对未来发展的信心。

评级面临的主要风险

公司收购标的业绩承诺未达成,行业发展出现重大变革。

估值

预计公司2018-2020年实现每股收益分别为0.53、0.66和0.76元,对应当前市值的市盈率分别为22倍、19倍和15倍,维持买入评级