本周电子板块比较强势(申万电子涨幅4.77%),但我们认为相对于17年的电子板块整体强势行情,当下并不具有持续整体大幅度上涨的条件。
(1)从历史数据看,板块整体估值依然处于较高的位置(PE:40.6)。
(2)对于消费电子的创新预期正在回落,以苹果产业链为代表的公司享受的创新估值溢价在回落,业绩兑现成为支撑股价的首选。在消费电子渗透率提升空间逐步回落的背景下,存量消费市场的更新意愿成为重要驱动力。
(3)半导体板块是我们看好的细分行业,但A股由于对未来的预期往往在短时期内会造成非理性的股价上涨,半导体板块目前处于较尴尬的位置,估值过高,产业链正宗核心标的不多。我们认为还是立足于我国的半导体现状--以产业链的封测的中下游为主导逐步向上游拓展作为优选标的依据,这样可以规避业绩风险。
(4)我们看好消费电子创新增量部件,无线充电和3D感测。无线充电在三星和苹果的带动下,国内手机厂商也在抓紧布局。据相关消息,今年有多部国产旗舰机将携带无线充电和3D感测功能。3D感测A股最纯正标的是供应窄带滤波片的水晶光电和供应3D模组的欧菲科技,水晶光电由于前期下调幅度较大,估值水平接近历史低值。无线充电相关标的较多,我们建议投资者关注东山精密、立讯精密。
风险提示:行业需求不达预期。
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