2月份信贷数据点评:信贷数据平稳增长,M2增速略超预期

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3月9日央行公布数据:2月M2同比增长8.8%,预期8.7%,前值8.6%;2月新增人民币贷款8393亿元,预期9000亿元,前值29000亿元;2月社会融资规模增量为1.17万亿元,预期1.0665万亿元,前值3.0603万亿元。

点评:

新增社融继续增加,表外转表内趋势减缓

2月份社会融资规模增量为1.17万亿元,比上年同期多828亿元。从结构看,表内信贷继续保持平稳增长,当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增118亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加86亿元,同比少增282亿元。表外融资仍然受到监管压制,委托贷款减少750亿元,同比多减1922亿元;信托贷款增加660亿元,同比少增402亿元;未贴现的银行承兑汇票增加102亿元,同比多增1821亿元。直接融资增量有很大提升,企业债券和股票融资增量合计1101亿元,同比多1656亿元。

新增社会融资规模的增加主要来自表内信贷持续稳健投放,表内融资增量占社融增量比重达到87.18%,是社融增加的主力。受金融监管加强的影响,表外融资转表内仍在继续,但速度有所放缓,委托贷款持续减少、信托贷款同比少增,而新增人民币贷款继续1万亿元以上的增量。

春节因素影响,新增人民币贷款有所回落。

M2增速达8.8%,略超预期。