电子行业研究:跳一场“春天的芭蕾”,电子迎来基本面与资金面利好共振

电子板块有望在3月迎来转机,看好三大方向:苹果产业链、摄像头创新大趋势、无线充电及手机后盖玻璃。其它看好稳健增长的LED、PCB、LCD面板市场集中度提升、国产替代以及智能手机拉货存在涨价预期的电阻、电感、电容领域。

基本面方面:智能手机产业链从去年的11月开始,经历了智能手机销量下滑、砍单、春节放假停产、新老机型更迭消库存等利空,而年后,电子行业则呈现一派忙碌的景象,开工,招人,承接老机订单,承接新机订单,上游半导体需求旺盛,晶圆涨价,智能手机新机密集发布等,种种迹象表明,智能手机已经过了最低迷的时期,我们上周周报也重点讲了有些细分行业龙头正在大力扩产,备战下半年行情及5G时代。

资金面方面:由于去年电子整体行情较好,机构持仓较重,各种利空信息造成了电子板块的大幅调整,随着估值水平的下移,机构持仓的降低,再加上行业基本面转好迹象明显,以及市场关注度也在转向成长领域,一些低估值、高成长龙头开始吸引资金的关注。

综合分析,电子快板有望迎来基本面与资金面的利好共振,目前估值水平合理,随着一季度报预告的逐渐公布,高增长公司有望迎来估值切换。

LCP天线游刃有余的穿梭在手机内部,5G时代大有可为,未来有望整合更多的元件,承载越来越多的功能:LCP天线具有较好的柔韧性及耐高频特性,既能适应未来5G高频特性需求,又能实现多层,满足轻薄化,还能实现多重弯折,自由的穿梭在寸土寸金的手机内部空间中,被视为5G手机天线最优选的方案之一。苹果在LCP天线领域快人一步,并持续进行技术创新,未来有望引领5G手机天线的发展。LCP天线目前尚处在发展阶段,未来具有较大的发展空间,单机价值量也会持续提升,我们非常看好LCP天线产业链。

在消费电子领域,视觉、听觉、触觉、人机交互方面创新还有很大的发展空间,是未来投资布局的重点方向,如OLED显示技术、MicroLED、MiniLED、智能音响、无线耳机、智能家居、可穿戴设备、VR、AR设备等都推动着视觉、听觉、触觉及人机交互不断创新,取得新的发展。

智能手机的寒冬开始回暖,新机拉货渐行渐近,电子板块受益新机拉货,有望走出颓势,迎来转机:多家公司发布展示新机,包括三星、LG、SONY、OPPO、vivo小米等,华为也将发布三摄旗舰机型,刘海全面屏、异性全面屏/曲面屏、3DSensing、无线充电、摄像头、屏下指纹识别、AI将是创新亮点。新春过后,各公司纷纷开工,不但接到了新机订单,还接到了部分老机型订单,证明库存正在逐步降低,电子产业链有望走出颓势,迎来转机。

我们重点看好苹果产业链、摄像头、无线充电及后盖玻璃受益公司:信维通信(当前股价对应2018年估值26.5倍)、东山精密(当前股价对应2018年估值19.5倍)、立讯精密(当前股价对应2018年估值30.8倍)、蓝思科技(当前股价对应2018年估值22.1倍)。