联讯证券每周金股

本周A股在犹豫中震荡上行,上证综指勉强站上3300点,创业板指数则在1800点关口盘整数日后放量向上突破,TMT、生物医药医疗等行业涨幅领先,工业互联网和独角兽相关企业继续加速上行,大金融及周期性个股表现低迷。中证流通指数全周共成交22008亿元,比上周微幅放大109亿元。

本周海关总署公布了外贸进出口数据,按人民币计算,2月份,我国进出口总值2万亿元,增长17.2%。其中,出口1.11万亿元,增长36.2%;进口8881.6亿元,微降0.2%;贸易顺差2248.8亿元,而去年同期为逆差729.9亿元。在上月末公布了制造业采购经理指数(PMI)后,我们从韩国公布的进出口数据判断,PMI下滑与实际的外需强劲可能相背离,海关总署公布的数据证实了这一点。

分国别来看,1-2月,对美欧日出口同比分别为26.6%、24.7%、13.4%,对巴西、俄罗斯、印度出口同比为44.3%、40%、31.9%,对东盟、韩国出口分别为27.7%、11.1%。其中原因一方面可能是欧美国家的恶劣天气对进出口形成了干扰,另一方面,新兴市场国家的经济复苏对相互贸易增长起到了重要作用,有望成为2018年外贸增长的持续亮点。

受春节因素及气温偏低影响,2018年2月份全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨1.2%,同比上涨2.9%;工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.1%,同比上涨3.7%。CPI跳升符合以往春节期间物价走势的特点,尤其是今年春节比去年晚一个月,存在错峰的偏差,后续考虑到回归正常月份,加上猪肉价格的持续回落,消费价格指数重心上移虽然有压力,但还没必要过于担心。后期暂时只需要关注美联储3月加息之后中国央行的动作。PPI同比增长速度已经连续4个月回落,一方面是淡季因素,另一方面是因为供给侧改革边际效应递减,需求因素占据上风,再叠加美元反弹以及美国发起对钢铁,铝进口征收高额关税的做法影响,大宗商品价格持续走软。显然,在当前的环境之下,周期股所面临的宏观环境已不太利于其走强。