有色金属行业周报:关注电解铝和稀土板块机会

铝方面:电解铝去产能继续推进,铝价有望梅开二度。国家发改委副主任宁吉喆3月6日表示,电解铝去产能还要继续推进,政府不提指标,而是由行业协会、企业按照国家的法律法规要求,按照市场供求的关系,按照行业结构优化调整和企业改革的要求,有序的推进。铝板块为有色板块中产能过剩最严重的基本金属,具备“负债率高、能耗高、利润低”特点。铝行业负债率64.08%,高于有色板块行业平均57.67%,急需利润提升持续改善资产负债表。针对高耗能、产能过剩、无序生产的行业整顿和集中度提高仍是重要任务。同时,铝是有色板块中消耗量最大的金属,是有色供给侧改革首选标的,但是净利率只有2.85%,尚未达到有色板块平均净利润率3.31%,我们认为行业利润仍需进一步提升。推荐关注中国铝业、云铝股份。

稀土方面:稀土价格上涨,供需格局有望改善。根据百川数据,下游电动车、稀土永磁电机等对稀土原料的需求存在10%以上增量。国家稀土生产指标约10.5万吨,对应产出2.1万吨氧化镨钕,国内一年的镨钕消费需求至少达到5万吨,缺口目前由非正规渠道补给。年初以来的价格上涨短期来看受益于开工需求旺盛,企业补库存需求,长期来看主要是环保严打,不合规矿山关闭引起供需缺口。推荐厦门钨业、北方稀土,以及稀土永磁板块龙头中科三环。

推荐组合:紫金矿业、江西铜业;驰宏锌锗;翔鹭钨业;新疆众合;中科三环;

近期资讯:

海关总署3月8日公布,中国2月份进口未锻造的铜及铜材35.2万吨,1月份进口未锻造的铜及铜材44.2万吨。1-2月份未锻造的铜及铜材进口总量为79.4万吨,同比上涨9.8%。

华钰矿业通过直接投资的方式收购塔吉克斯坦所持“塔铝金业”封闭式股份公司50%股权,本次收购已于2018年3月6日完成交割。