电力设备与新能源行业:锂钴价格如期上涨,电车,光伏开工提速

本周重要事件:碳酸锂价格节后明显上涨;工信部明确今年将发布实施动力锂电池回收管理办法;单晶龙头进一步下调单晶硅片报价。

板块配置建议:基本面角度,随节后劳动力逐渐复工,高收益率的分布式项目将全力开工,部分抢630地面项目也将启动建设,需求端有望出现明显回暖;新能源车政策在节前落地且内容好于预期,也确保产业链开工率在节后将快速复苏,并拉动上游资源及材料采购(本周锂价已有明显反弹);市场方面,假期期间特斯拉等科技股引领美股反弹,也有望助推节后A股价值成长板块的表现。建议重点配置:1.光伏风电板块低估值制造、户用分布式龙头;2.新能源车板块上游资源、受益过渡期乘用车抢装的产业链;3.工控领域回调充分的高成长细分龙头。

本周推荐组合:隆基股份、信义光能、正泰电器、恒华科技、杉杉股份。

新能源汽车:节前报告及上周周报重点提示上游资源环节机会,电池级碳酸锂价格本周如期上涨6.67%,继续推荐;上半年延续A00级乘用车抢装、三元渗透率加速,2~5月产销量有望超预期;工信部明确2018年将发布实施动力锂电回收管理利用暂行办法,关注锂电回收后市场爆发的机会。

电池级碳酸锂价格节后上涨6.67%最高达到17万元/吨,印证了我们之前认为锂价将于2月底企稳反弹的观点。我们认为在上半年乘用车抢装趋势明确,而供给释放相对缓慢的背景下,钴、锂价格在上半年仍有望保持强势,同时战略性关注盐湖、云母提锂技术等进展。此外,工信部节后发布《2018工业节能与综合利用工作要点》,提出将开展重点地区锂电回收试点,推行生产者责任制延伸,同时推动铁塔公司梯次利用等工作的开展;此外,由福特、联邦快递、江森自控等企业组成的“负责电池联盟”将启动回收200万块铅酸电池的计划,建议关注动力锂电后市场爆发的机会。

新能源发电:单晶龙头再次降价引发关注,技术路线争夺战提前进入白热化阶段,优势方稳固下游信心的策略将为后续份额提升铺平道路;春节后分布式及部分集中式项目建设将全面启动,继续推荐单晶、玻璃、户用龙头。

本周单晶硅片龙头继2月初降价之后再次宣布下调硅片价格0.25元/片(幅度5%),我们认为本次降价很大程度上是由于节前硅料价格开始下跌且后续进一步下行趋势较确定,为单晶硅片继续保持相比多晶对下游有绝对吸引力的价差打开了空间(而对应的多晶龙头则因自产硅料而无法受益)。今年是单多晶争夺市场主导地位的关键一年,一季度的行业淡季令刺刀见红的价格战提前进入白热化阶段,目前单晶龙头凭借成本优势快速稳固下游信心的策略,将为后续产能释放后的份额快速提升铺平道路。n随着春节后劳动力逐渐复工、产品价格企稳,分布式项目及需要抢630并网的集中式项目将全面启动建设,行业基本面将逐步回暖。后续关注上游硅料是否继续跌价从而进一步缓解中游成本压力、以及两会前后分布式政策调整的落地情况。

电力设备:新能源车新版政策方案明确地方补贴应逐步转向后端充电、运营等领域,短期重点关注充电桩板块机会。

我国充电桩数量依然严重滞后于新能源车的发展,行业环比、同比均出现了较为明显的边际改善趋势,地方购置补贴转向充电设施投资有利于行业触底反弹。建议关注充电设备制造商(包括整机、充电模块等)和充电运营商。

风险提示:产业链价格竞争激烈程度超预期。