联讯宏观专题研究:一文看懂不良资产

一文看懂不良资产

在未来几年时间里,不良都将成为银行与监管层高度重视的问题。 在我们看来,现在银行系统内不良的总体压力是可控的,这一点从2016年二季度以来,银监会公布的银行不良贷款率稳中趋降可以得到证实。但在总量稳定向好的背后,存在结构性分化的问题--中小行改善有限,甚至有恶化的倾向;大行表现较好,是带动整体不良趋降的主要动力。

面对累积的不良,金融机构需要找到处置的手段与方法。目前来说,银行不良贷款的处置方式可分为表内消化和出表两种。表内处理的主要手段是核销、并购基金等;出表的主要手段有通道、不良资产基金、资产证券化、债务重组等。 在不良的生态链中,AMC、券商资管与信托都会有机会参与其中。

AMC是不良处置的核心与中介。对四大AMC而言,要在不断巩固大规模不良资产经营业务的同时,积极探索“互联网+”等新型不良资产处置路径,利用互联网平台与渠道实现不良资产的营销以及相关产品的设计,增加客户储备,提高不良资产的处置效率,拓宽不良资产处置的二级市场。

地方AMC可以探索采取“不良资产处置+X”的双峰模式。因为不良资产处置相对来说简单,盈利性欠佳,受经济周期影响波动较大,地方AMC应当在做强不良处置的过程中,另寻盈利能力更强,更为稳定的业务领域,进行补充。 信托虽然银信合作的通道业务会受到影响,但相应的不良资产证券化会有新的需求。

券商资管主要参与方式在于三点:一是由于信托在银行间市场没有主承资格,券商资管可以担当主承;二是利用现在相对较好的折扣率对不良进行处置;三是作为投资方,投资不良资产证券化产品的优先级,获取高票息。

风险提示:监管超预期。