2018年1-2月宏观经济数据点评之一:对外贸易迎来“开门红”,未来走势待观察

海关总署数据显示,2月我国货物贸易出口同比增长44.5%(美元计价,下同),增速较1月(11.1%)大幅跳升33.4个百分点;进口同比增长6.3%,增速较1月(36.9%)大幅回落30.6个百分点。主要关注点如下:

第一,主要出口市场需求支撑较强,对外贸易达到八年来最好表现。去年2月出口增速基数较低(-2.4%),今年春节假期后移至2月中下旬,是2月出口大幅跳升的重要影响因素。如果剔除节日因素,从1-2月合并数据来看,出口同比增长24.4%,明显好于有类似春节因素的2015年同期增速(14.9%),为八年来同期最好表现。此外,美元指数较去年同期贬值10%也对抬高贸易增速有一定作用。合并1-2月数据,分贸易方式看,一般贸易出口增速达到32.2%,远超总出口增速,加工贸易出口增长12.3%,也达到七年来同期最高。分地区看,对美国、欧盟、东盟分别出口增长24.8%、23.4%、25.5%,与总出口增速相仿;对日本、韩国分别出口13.1%、10.2%,低于总出口增速;对金砖四国出口增长35.6%,显著高于总出口增速。

第二,进口金额波动受到季节性因素干扰,进口数量已经显现回落迹象。今年1月进口36.8%的高增长对2月的进口增速(6.3%)形成了透支,这也与去年12月进口低增长(4.5%)相关。去年2月进口较高基数(38.7%)也有一定影响。合并2017年12月-2018年2月这三个月计算进口金额,同比14.9%的增速与去年全年(15.9%)相仿。但剔除价格因素看进口数量,合并三个月计算,原油、铁矿石进口分别同比增长1.6%、4.3%,低于去年全年增速(4.9%、10.2%),已经显现缓步回落迹象。