2018年2月挖掘机销量动态点评:挖掘机销量略好于预期,重点关注3月销量数据

行业动态事项

事件:中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布2018年2份挖掘机销量数据,共销售挖掘机11113台,同比增长-23.5%。国内销售9723台,同比涨幅-30.1%,出口销量1387台,同比涨幅126.6%。

事项点评

2018年2月份挖掘机销量略好于预期。2018年2月份挖掘机销售11113台,略好于市场预期。由于今年2月份为春节,数据有所钝化,我们叠加1+2月份数据来分析。2018年1-2月份挖掘机21800台。同比增长14.3%,国内销量19270台,同比增长7.9%,出口2524台,同比增长108.3%。分产品结构来看:其中大挖(≥30t)销售3473台,同比增长61.8%;中挖(20~30t)销售4849台,同比增长31.4%;小挖(<20t)销售10948台,同比增长-8.9%。

数据中的两个亮点:大挖继续高增长,出口数据靓丽。①大挖继续维持高增长:大挖(≥30t)销售3473台,同比增长61.8%,大挖继续维持高增长,一方面是前期液压件供应紧张,造成大挖的缺货;另一方面是受益于下游大宗商品生产活动的旺盛,侧面验证了中国整体宏观经济需求依然旺盛。②出口数据靓丽。2018年1-2月份挖掘机出口销量2524台,同比增长108.3%。出口数据不断创新高,整体数据靓丽,显示出国内挖掘机全球竞争力不断提高,出口成为新的增长来源。

产业对挖掘机销量维持乐观状态,重点关注3月份销量数据指标。根据历史规律,3月份是挖掘机的传统销售旺季,其销量占全年销量比15%-20%,决定了全年销量的走势。我们预计3月份挖掘机销量2.57万台-2.78万台,同比增速20%-30%,1-3月份销量同比增速20%左右。整体处于平稳增长的状态。

投资建议。在进口挖掘机液压件缺货的状态下,国产液压件迎来机遇,重点关注国内挖掘机液压件龙头企业恒立液压。目前整个挖掘机下游处于供需两旺的阶段,挖掘机销量数据不排除3月份超预期的可能性,重点关注在行业稳态增长下,工程机械行业龙头的报表修复下的盈利弹性,重点关注工程机械龙头企业。

风险提示:挖掘机行业销量增速放缓,宏观经济下行。