上周市场冲高回落,振幅收窄符合预期,我们认为市场将延续震荡整理局势。一方面,节后市场流动性紧张情形缓和;另一方面,个别白马股业绩下滑动摇市场信念,外围市场风雨飘摇不容忽视。
大势研判:中期维度下,我们延续经济有底、流动性做顶,震荡市中以结构性机会为主的判断,业绩为王是贯穿全年的投资逻辑。
风格:主板与创业板进入资金博弈阶段,风格之争将逐步淡化。创业板仍难出现整体性反转的,而创业板内部的分化将愈发明显。
消息面:政府工作报告三重点,1:提高个人所得税起征点,增加居民可支配收入,我们认为这一举措有望切实提高居民可支配收入,有望扭转消费增速下滑的颓势。2:再压减钢铁产能3000万吨左右,退出煤炭产能1.5亿吨左右,钢铁煤炭板块维持高景气度确定性继续上升。3.再为企业和个人减税8000多亿元,企业税务成本有望进一步下降,2018年企业盈利能力将进一步回暖。
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