休闲服务行业周报:调整正式生效,继续推荐“港股通三剑客”

上周行情:上周餐饮旅游板块上涨 2.8%,相对沪深 300 指数上涨 1.9pp。在 申万休闲服务二级行业中,旅游板块呈上涨趋势,涨幅为3.1%。餐饮板块呈下跌趋势,跌幅-0.21%,而酒店、景点呈上涨趋势,涨幅分别为4.6%、2.0%。教育板块上涨10.9%,相对沪深300 指数上涨10pp。

行业动态:1)洋葱数学完成1.2 亿元C 轮融资,投资方为君联资本、腾讯。2) 三部委及工商总局办公厅联合印发《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》。3)海联旅行集团4300 万美元收购翠鸟湾度假村集团。4)雅高酒店53 亿美元出售旗下地产管理Accorlnvest 多数股权。5)港澳从业者在粤设立旅行社改由广东审批。

本周投资观点:3月5日,恒生综指成分股调整正式生效,此前我们强烈推荐的教育板块“港股通三剑客”专题核心逻辑将得到兑现。结合此前枫叶教育、宇华教育和民生教育等标的市场走势,我们认为中教控股(0839.HK)、新高教集团(2001.HK)和睿见教育(6068.HK)等标的将受入围港股通名单利好,有望实现进一步上涨。在这个时点,我们继续推荐港股通专题投资机会,维持教育板块“强于大市”评级。

从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股(0839.HK):联交所规模最大的民办高教集团,内生外延齐头并进;皖新传媒(601801):市场化程度较高的国企,教育产业布局持续落地;视源股份(002841):智能教育平板龙头企业, 规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看,我们看好职教板块,推荐开元股份(300338):多方利益深度绑定,业绩增长超预期;百洋股份(002696):“售人以鱼”到“授人以渔”,双主业格局形成;文化长城(300089): 教育版图再添翡翠,教育业务布局更上一层楼。

餐饮旅游:景区:春节景区数据分化明显,周边游持续火爆,传统景区平淡,演艺类平稳增长。自然景区关注18年交通网络改善、估值回归地位的黄山旅游(600054.SH),人文景区推荐低估值、多项目推进的宋城演艺(002693.SZ);酒店:情人节+春节激发需求,供需结构改善持续。关注中端布局领先、经济型产品改造升级的首旅酒店(600258.SH)。出境游:2018年春节出境游总人数约650万人,同比增长6%,行业回升趋势渐现。免税:中国国旅(601888.SH)子公司中免集团以15亿元收购日上免税行(上海)公司51%股权,龙头马太效应显著,叠加海南主题催化,建议持续关注。

风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,汇兑风险,公司业绩不达预期的风险。